Рынок стейблкоинов вступает в новую фазу трансформации. В знаковом совместном отчете Alchemy Pay и Gate Research под названием «Новая эра стейблкоинов: Комплексное исследование соответствия, инноваций и внедрения» подробно анализируется, как стейблкоины меняют глобальную финансовую инфраструктуру: от экспоненциального роста и регуляторной эволюции до обострения конкуренции на уровне инфраструктур.
Экспоненциальный рост и институциональный импульс
По состоянию на август 2025 года общая капитализация стейблкоинов превысила 280 миллиардов долларов США, что более чем в 660 раз превышает показатель начала 2019 года. Годовой объем расчетов в сети превысил 30 триллионов долларов США, ставя стейблкоины в один ряд с традиционными глобальными платежными системами, такими как SWIFT и Visa, по пропускной способности транзакций.
Этот рост отражает как технологическую зрелость, так и ускорение регулирования. Внедрение ключевых нормативных актов, таких как GENIUS Act, Stablecoin Ordinance и MiCA, положило начало тому, что в отчете названо «Эпохой соответствия» (Age of Compliance).
В отчете также подчеркивается растущее участие крупных финансовых институтов, включая PayPal, Visa и Mastercard, каждый из которых интегрирует функциональность стейблкоинов в розничные, корпоративные и трансграничные платежные системы. Эти интеграции сигнализируют о продолжающемся сближении TradFi (традиционных финансов) и DeFi, подчеркивая переход стейблкоинов из спекулятивных инструментов в операционные активы в рамках глобальных экосистем платежей и расчетов.
Тем временем инновации в секторе стейблкоинов продолжают ускоряться. В то время как USDT и USDC остаются доминирующими, новые модели, такие как доходные стейблкоины (yield-bearing stablecoins), быстро завоевывают долю рынка. Исследование выявляет структурную эволюцию от инструментов для одноцелевых платежей к «Модели трех в одном» (Three-in-One Model): Привязка + Доходность + Приложение, которая расширяет применение стейблкоинов на генерацию дохода, интеграцию реальных активов и корпоративное использование (например, финансирование цепочек поставок и расчет заработной платы).
От токенов к инфраструктуре: Новое поле битвы
Сценарий конкуренции меняется. Речь больше не идет о том, какой стейблкоин доминирует, а о том, кто контролирует каналы передачи. Отчет называет это переходом от «конкуренции токенов» к «конкуренции инфраструктур». По мере того как стейблкоины становятся неотъемлемой частью глобального платежного ландшафта, контроль над инфраструктурой расчетов становится следующим конкурентным рубежом. Ведущие игроки, такие как Tether, Circle, Stripe и Alchemy Pay, разрабатывают архитектуры блокчейнов, чтобы утвердиться в качестве доминирующих расчетных сетей.
Эта стратегическая эволюция отражает более широкое признание: в будущем цифровых финансов конкурентное преимущество будет заключаться не просто в выпуске токенов, а в контроле над инфраструктурой, которая обеспечивает ликвидность, расчеты и соответствие нормативным требованиям на различных рынках и в юрисдикциях.
Alchemy Chain: Создание хаба для расчетов в стейблкоинах и фиате
В рамках этой зарождающейся инфраструктурной гонки в отчете выделяется Alchemy Chain — блокчейн Уровня 1 (Layer 1), разработанный Alchemy Pay. Опираясь на многолетний операционный опыт в секторе фиатно-криптовалютных платежей, Alchemy Chain представляет собой практический подход к проектированию инфраструктуры.
Архитектура блокчейна сосредоточена на четком и эффективном потоке: Фиат А → Стейблкоин → Фиат Б, позиционируя стейблкоины как мосты для мгновенных расчетов в глобальных трансграничных транзакциях. Ключевые технические инновации включают:
- Порядок транзакций FIFO (First-In-First-Out): Обеспечивает справедливость и устраняет проблему перегрузки по принципу «плати, чтобы быть в приоритете».
- Ончейн-курсы валют в реальном времени (FX rates): Узлы-валидаторы напрямую интегрируют ценовые потоки на уровне консенсуса для снижения задержки оракулов.
- Гибридная система хранения Block-Wing: Сочетает ончейн-запись основных данных о транзакциях с децентрализованным оффчейн-хранением вспомогательных файлов, обеспечивая масштабируемость и экономическую эффективность.
Стратегически Alchemy Chain отличается от блокчейнов общего назначения. Вместо того чтобы конкурировать с такими экосистемами, как Ethereum, она нацелена на переопределение глобальной расчетной инфраструктуры, используя технологию Web3 для перестройки платежных систем, традиционно представленных SWIFT. Опираясь на уже существующую сеть Alchemy Pay (3 миллиона пользователей в 173 странах) и поддерживаемая связями с Visa, Mastercard, местными мобильными кошельками и глобальными банковскими каналами, Alchemy Chain позиционируется как нейтральный, соответствующий всем требованиям расчетный уровень, соединяющий стейблкоины и фиатные валюты по всему миру.
Будущая траектория: Соответствие, многополярность и интеграция
В заключение отчета говорится, что стейблкоины переживают три структурных сдвига:
- От взрывного роста к установлению соответствия нормативным требованиям.
- От конкуренции, ориентированной на токены, к конкуренции, ориентированной на инфраструктуру.
- От доминирования доллара США к региональной многополярности.
В течение следующих трех-пяти лет, согласно прогнозу, институты, способные создать замкнутую экосистему, объединяющую нормативные рамки, собственную инфраструктуру и масштабируемые приложения, будут определять следующее поколение глобальной сети создания ценности.
Ознакомьтесь с полным отчетом
Отчет «Новая эра стейблкоинов» предлагает дорожную карту, основанную на данных и ориентированную на будущее, для предприятий, регуляторов и разработчиков, которые ориентируются в меняющемся ландшафте стейблкоинов.
Прочитайте полный отчет, чтобы узнать, как соответствие нормативным требованиям, инфраструктура и инновации объединяются, чтобы изменить глобальную платежную экосистему.
О Gate Research
Gate Research — это комплексная платформа для исследований блокчейна и криптовалют, которая предоставляет читателям глубокий контент, включая технический анализ, рыночные инсайты, отраслевые исследования, прогнозирование тенденций и анализ макроэкономической политики.
О Alchemy Pay
Основанная в 2017 году, Alchemy Pay является платежным шлюзом, который беспрепятственно соединяет криптовалюту с традиционными фиатными валютами для бизнеса, разработчиков и конечных пользователей. Благодаря своим предложениям, включая On & Off-Ramp (ввод и вывод средств), Web3 Digital Bank, NFT Checkout и недавно запущенную платформу RWA (реальные активы), Alchemy Pay поддерживает фиатные платежи в 173 странах.
The Ramp — это комплексное решение для покупки и продажи крипто- и фиатных валют, легко интегрируемое платформами и dApps в соответствии с требованиями. Платформа RWA позволяет глобальным пользователям инвестировать в токенизированные реальные активы, используя местные фиатные валюты, снижая барьеры для входа и демократизируя доступ к традиционным финансовым инструментам. Web3 Digital Bank поддерживает Web3-предприятия, предоставляя мультивалютные счета и возможности мгновенной конвертации фиата в крипто. Кроме того, NFT Checkout позволяет прямую покупку NFT с использованием фиатных платежных методов. ACH — это сетевой токен Alchemy Pay на блокчейне Ethereum.